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早评宏源期货铜价回调幅度可能较大关注12

2018-11-01 09:56:14

[早评]宏源期货:铜价回调幅度可能较大关注120日均线支撑

1、经济环境概述:美国经济缓慢复苏,近期数据多好于预期。欧盟经济温和衰退,意大利、西班牙等国失业率高企,欧洲政治再现不稳定因素。中国经济呈现企稳反弹迹象,PMI数据连续回升,通胀回升。2、各国政策取向:美联储推出QE4,2013年1月开始,每月购买450亿美元国债,但美联储官员评论说2013年将退出量化宽松。欧洲各国无重大消息,近期无实质性重大政策出台。中国政策基调“稳增长”,降息降准操作依旧谨慎,央行采取逆回购方式注入流动性。3、铜价运行主要动因与制约:中国经济企稳反弹,市场情绪偏暖,支撑铜价。国内资金偏松,融资铜需求下滑,库存流入市场,交易所库存高企,产量较高,压制铜价上行。欧洲政治动荡尚未持续发酵,但对风险资产价格依旧存在压制作用。4、其他指标验证:美元指数继续反弹,黄金和白银价格大幅回落,投资者避险需求回落。螺纹钢空头认赔离场后,多头大举减仓,股市板块之间呈现分化,说明投资者对中国高层宏观经济政策连续性持有乐观态度,但对政策刺激力度不抱有太高期望。5、现货价格:2月18日,上海电解铜现货报价平水至升水100元/吨,平水铜成交价格元/吨,升水铜成交价格元/吨。沪期铜低开低走,保值盘流出,交割前隔月价差仍维持在两百元左右,持货商急于换现,现铜供应量增加,远月跌幅加大,投机商买现抛期,交割水平难以为继,升水一路下滑,多数下游尚未回归市场,整体供大于求格局表现明显,市场对后市态度谨慎。6、近期重要经济数据:20日晚9点半,美国营建许可与新屋开工。7、重要行业:根据秘鲁矿业与能源部公布的数据,Antamina铜矿公司2012年铜产量为468,832吨,使得该公司成为秘鲁的铜生产商。AbrahamChahuan表示:“2013年铜产量或与去年相近”。结论美国房地产去库存过程基本完成,房地产复苏步伐加快;失业率依旧保持在历史偏高水平,而通胀水平距离2.5%目标较远,美联储还有较大量化宽松空间。中国经济上行趋势逐渐明晰,但是积极财政政策和稳健货币政策组合下,经济增速也不会太高;一二线城市房价反弹,房地产调控难以放松。铜价运行方向依旧向上,但是铜去库存压力和中国经济反弹力度较低,使得铜价存在较大的回调需求,2月18日开始的回调,其幅度可能比较大。策略上,在技术上企稳之前,不买入,也不追空,等待回调到位之后的买入机会。关注1

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